所谓运营商的运营商，是通过建设一个全国性的光纤网络，以有竞争力的价格向集团用户和地方运营商批发带宽。Level 3成立时，正值美国电信业开始按地域拆分，互联网兴起，同时鼓励ISP通过租用电信运营商网元提供接入服务，而传统电信运营商“长途”收费居高不下的时候。抓住了这个机遇，Level3 淘得了第一桶金，在业界写下了辉煌的一笔。
【败走麦城】
但是，随着光纤成本的下降，市场门槛也在不断下降，当传统运营商和互联网信息服务商开始布设自己的网络的时候，Level 3很快就随着互联网泡沫的破灭而一蹶不振，到2005年几乎从人们的视野中消失。
【如梦初醒】
互联网业的泡沫在2000年4月份突然破裂，这直接影响到了Level 3的股价，在一年的时间里该股股价下跌了90%，跌至每股仅为13美元。业内人士指出，主要原因是AT&T、WorldCom以及Sprint等传统电信公司也开始涉足互联网领域，整个市场突然达到了饱和，而AT&T等公司无论是公司历史还是客户群方面都强于Level 3。与此同时，波分复用等技术的突破使得增加带宽的成本在2000年较之1995年下降了99%，因此Level 3的股价在后来的三个月里又一路下跌到了3美元。
